ВВП-варранты Украины в июле 2019 г. выросли на 7%

Котировки ВВП-варрантов (VRI), выпущенных в ходе реструктуризации украинского долга в 2015 г., с 10 по 19 июля 2019 г. выросли на 7% и достигли нового исторического максимума. По данным Bloomberg, на 19 июля они торговались по курсу почти 75% против предыдущего максимума в 72,485%, в середине апреля 2018 г.

Наибольший рост был зафиксирован 18 июля — около 2,6%. В этот день Нацбанк улучшил прогноз роста экономики Украины на 2019 с 2,5% до 3%, а на 2020 год — с 2,9% до 3,2%.

Аналитики Bank Of America Merrill Lynch (BoAML) 10 июля 2019 г. подтвердили свой прогноз роста экономики Украины в 2019 г. до 3,2%, что позволит инвесторам в 2021 г. получить первые выплаты по ВВП-варантами и станет важным триггером для покупки этих бумаг. В BoAML оценили их стоимость на уровне около 86% от номинала на базе консервативных предположений о росте волатильности.

Минфин Украины в августе 2018 г. считал маловероятными в среднесрочной перспективе выплаты по ВВП-варантами, выпущенными в рамках реструктуризации госдолга в 2015 г. В утвержденной в 2018 г. Стратегии управления госдолгом на 2018-2020 гг. отмечалось, что эти государственные деривативы с условными выплатами на сумму $ 3,2 млрд и сроком обращения до 2040 г. не являются частью госдолга страны.

Обновленная стратегия управления госдолгом на 2019-2022 гг. основывается на прогнозе роста реального ВВП в 2019 г. на 2,8%, в 2020-м — на 3,3%, в 2021-м — на 3,8% и в 2022 г. — на 4,1%.

Платежи ВВП-варантами будут осуществляться ежегодно в денежной форме в долларах США в зависимости от динамики роста реального ВВП Украины в 2019-2038 гг., но через два календарных года — то есть между 2021 и 2040 гг.

Если прирост ВВП за год будет ниже 3% или реальный ВВП будет меньше $125,4 млрд, то выплат по бумагам не будет. Если прирост реального ВВП составит от 3% до 4%, выплата по бумагам составит 15% превышения показателя ВВП за 3%, а если более 4% — то еще плюс 40% превышения показателя ВВП за 4%. С 2021 до 2025 гг. платежи ограничены 1% ВВП.