Увеличение государственных расходов как средство поддержания экономики в условиях кризиса

Государственный долг часто воспринимается как препятствие для экономики, но в нынешних условиях пандемии коронавируса он выполняет роль спасательного круга. Какими бы ни были прежние взгляды на бюджетный дефицит, правительства были вынуждены восполнить этот пробел, направляя наличные деньги домашним хозяйствам, предприятиям и рынкам, сообщает УкрАгроКонсалт со ссылкой на Bloomberg.

Поскольку государственные расходы помогают справиться с пандемией, встает вопрос о том, как и за счет чего будут наполняться бюджеты стран после окончания пандемии? У политиков будет мало стимулов для мер, связанных с жесткой экономией, которые могут поставить под угрозу восстановление экономик стран. Экономисты, особенно представители современной монетарной теории, утверждают, что в мире с низким уровнем инфляции нет необходимости пытаться руководствоваться принципом «затягивания поясов».

Даже после того, как острая фаза кризиса в здравоохранении пройдет, «политическое давление на финансовые стимулы будет оставаться сильным», — заявили в Eurizon SLJ Capital. Это то, что произошло с денежно-кредитной политикой после кризиса 2008 г., когда центральные банки все еще пытаются устранить свои нетрадиционные стимулы спустя более 10 лет.

В эпоху низких учетных ставок, правительства являются крупнейшими заемщиками. В нынешних условиях они могут начать брать более крупные займы.

США готовы отказаться от сокращения расходов, подтверждением чему является принятие фискального пакета помощи в размере 2 трлн долл. Другие правительства также снимают ограничения с расходов.

Германия сняла ограничения на расходы, чего не делала уже более 10 лет.

Правительство Великобритании обязалось покрыть 80% заработной платы работников, чьи рабочие места находятся под угрозой сокращения.

Страны от Южной Кореи до Австралии пошли вопреки своей бюджетной политике и настроены на увеличение расходов.

Многие экономисты говорят, что может потребоваться еще больше фискальных стимулов, потому что невозможно будет в полной мере оценить экономический ущерб до тех пор, пока пандемия не закончится.

Увеличение предложения государственных облигаций может привести к росту доходности, хотя их покупка центральными банками может помочь сдержать предложение. Это уже является целью Банка Японии, и другие страны намерены ей следовать.

В США инвесторы могут переосмыслить риски, исходящие от облигаций с самым длительным сроком погашения, поскольку большая часть первоначального всплеска заимствований будет финансироваться за счет краткосрочных облигаций.

Правительства могут также столкнуться с политическим давлением, чтобы ослабить их щедрость в отношении увеличения расходов.

Германия заявила о том, что намерена вернуться к своей позиции по ограничению расходов, хотя немецкие чиновники признали, что в первую очередь могут потребоваться дополнительные стимулы, если экономика продолжит спад после того, как закончится эпидемия коронавируса.

Рост инфляции может также усложнить условия для заемщиков.

УкрАгроКонсалт