План Саудовской Аравии на победу в нефтяной войне с Россией

4 марта 2020 г. принц Абдулазиз ибн Салман, министр нефтяной промышленности Саудовской Аравии встретился со своим российским коллегой Александром Новаком в ОПЕК в Вене. Эта встреча стала прелюдией к критическому за последние годы снижению мировых цен на нефть, которое все еще отражается на мировой экономике – крах, который может изменить энергетическую отрасль на десятилетия вперед, сообщает УкрАгроКонсалт со ссылкой на Bloomberg.

События, которые начались как «ценовая война», могут оказаться гораздо более важным стратегическим переосмыслением политики саудовской нефтедобычи, так как Саудовская Аравия стремится как можно быстрее монетизировать свои гигантские запасы нефти. Такой сдвиг коренным образом изменит экономику отрасли, используя преимущества сверхнизкой стоимости нефти Саудовской Аравии. Для Саудовской Аравии это означало бы крупную авантюру: выдающийся мировой экспортер нефти, который предпочитает жить по более низким долгосрочным ценам на нефть?

Эр-Рияд придерживается своих принципов, но если многие подозрения на нефтяном рынке подтвердятся, эта «ценовая война» станет борьбой за выживание сильнейшего. По мере того, как мир усиливает борьбу с изменением климата, спрос на нефть может достигнуть минимума через несколько десятилетий. Это неизбежно скажется и на Саудовской Аравии, и на России, которые хоть и пострадают, но выстоят. Многие другие, в том числе американские производители сланца, будут в тяжелом положении.

В Саудовской Аравии в настоящее время думают над повышением эффективности нефтяных рынков. Саудовская Аравия рассчитывает на дешевую нефть на 1-2 года, корректируя государственные расходы и разрабатывая меры по защите уязвимых слоев населения. «Нам очень комфортно с ценой в 30 долларов за баррель. Saudi Aramco может поддерживать очень низкие цены на нефть и может поддерживать ее в течение длительного времени», — заявили в государственной нефтяной компании Саудовской Аравии.

Когда переговоры в Вене зашли в тупик, Саудовская Аравия поставила ультиматум России: сокращения производства, или Эр-Рияд полностью откажется от сделки, предложив рынку дополнительные запасы нефти. После переговоров, Александр Новак сказал журналистам: начиная с 1 апреля 2020 г. каждая страна-член ОПЕК+ может свободно качать нефть без ограничений.

По оценкам трейдеров, мировой спрос на нефть находится в свободном падении, снизившись примерно на 10% по сравнению с 2019 г. – самое большое снижение за всю историю.

Официальный Эр-Рияд заявил, что Россия начала войну за цены на нефть, а не Саудовская Аравия. Для саудовцев комментарий Новака был «зеленым светом» для наращивания собственного производства нефти.

Россия не может сравниться с производственными возможностями Саудовской Аравии по увеличению добычи нефти. Но защитные действия Москвы намного лучше, чем у саудитов. Президент России за последние несколько лет пополнил нефтедолларовые резервы до 577 млрд. долл. (+60%) с 2015 г. За тот же период нефтедолларовые сбережения в Саудовской Аравии снизились на 28% до 502 млрд. долл.

Кроме того, Россия выигрывает от плавающего обменного курса, который поглощает часть удара от низких цен на нефть. Пока что тактика не побуждает Россию к переговорам. Кремль заявил, что не удивлен снижением цен на нефть и не видит необходимости встречаться с ОПЕК. Это объясняется тем, что «ценовая война» дает Москве то, чего она хотела: она побуждает американские сланцевые компании объявить о значительном сокращении расходов.

Как только Россия отменила ограничения, Саудовская Аравия тут же воспользовалась ситуацией. Saudi Aramco намерено увеличить производственные мощности до 13 млн. баррелей в день по сравнению с 12 млн., но это чрезвычайно дорогое обязательство. В 2004 г. Saudi Aramco для роста производительности до 12 млн баррелей в день с 11 млн. потратила 6 лет и миллиарды долларов. По оценкам саудитов, с 2018 г. увеличение производственных мощностей еще на 1 млн баррелей обойдется королевству в 20-30 млрд долл.

Эр-Рияд одержим энергетическим рынком, который формируется борьбой с изменением климата. Saudi Aramco во время первого публичного размещения акций в 2019 г. предупредила, что спрос на нефть может достичь пика в течение 20 лет.

Возможно, саудиты выбирают совершенно новую стратегию. Как владельцы огромного геологического нефтяного фонда, они могли бы перейти к более быстрой монетизации своих запасов, чтобы избежать зацикливания на быстро обесценивающемся активе. Специалисты по энергетике называют это «стратегией быстрой монетизации», и саудовские советники уже давно обсуждают это в частном порядке. Данный подход имеет преимущества. Это может обеспечить растущую долю саудовской нефти, поскольку производители с более высокой себестоимостью будут вытеснены с рынка.

Снижение цен на нефть может также замедлить внедрение экологически чистых технологий, особенно электромобилей. И если Саудовская Аравия и Россия смогут вытеснить достаточно конкурентов из бизнеса, возможно, рынок нефти снова укрепится.

Но стратегия монетизации также имеет огромный риск. Более высокий уровень производства наряду со слабым спросом является определенным рецептом низких цен. Если Саудовская Аравия последует этому примеру, к королевству присоединятся и другие страны ОПЕК, которые предоставят рынку еще больше нефти, что приведет к дальнейшему снижению цен. Саудовская Аравия едва ли может себе это позволить.

По данным МВФ, Эр-Рияду нужна цена на нефть около 80 долл. за баррель, чтобы сбалансировать свой бюджет.

Без более высоких цен Саудовская Аравия начнет испытывать большой и устойчивый дефицит платежного баланса, подвергая риску привязку между своей валютой – риалом и долларом США.

УкрАгроКонсалт