Нацбанк представил макроэкономический прогноз на 2020 – 2022 гг.

Правление НБУ приняло решение снизить учетную ставку до 11% годовых с 31 января 2020 г., сообщает УкрАгроКонсалт со ссылкой на Национальный банк Украины. Регулятор продолжает смягчение монетарной политики, чтобы обеспечить инфляцию на уровне цели в 5% и поддержать устойчивый экономический рост.

НБУ прогнозирует снижение учетной ставки до 7% на конец 2020 г. благодаря быстрому улучшению макроэкономической ситуации в стране. Больше всего учетная ставка снизится в течение первого полугодия 2020 г. Это повлияет на снижение стоимости кредитов для бизнеса и населения, а также будет стимулировать деловую активность. Реализация ряда проинфляционных рисков как внутреннего, так и внешнего происхождения может вызвать замедление в снижении учетной ставки. В случае ускоренной реализации реформ и существенного притока инвестиций возможно снижение учетной ставки ускоренным темпом.

В 2019 г. потребительская инфляция замедлилась до 4,1% (с 9,8% в 2018 г.) – самого низкого уровня за последние 6 лет. В течение большей части 2020 г. инфляция будет находиться ниже целевого диапазона 5% ± 1 п. п., но вернется в его границы в конце года.

Однако она ускорится в IV кв. и составит 4,8% по итогам 2020 г. Этому будет способствовать ряд факторов:

— прошлогодняя ревальвация гривны продолжит отображаться на стоимости импортируемых товаров и товаров с высокой долей импорта в себестоимости;

— сохранение относительно невысоких цен на энергоносители на мировых рынках будет сдерживать подорожание топлива на внутреннем рынке;

— продовольственная инфляция при отсутствии шоков предложения будет незначительной благодаря ожидаемому улучшению урожайности овощей и фруктов.

В 2021-2022 гг. инфляция вследствие смягчения монетарной политики будет находиться на уровне среднесрочной цели 5% ± 1 п. п. Сохранению стабильно низких темпов инфляции продолжат способствовать:

— взвешенная фискальная политика;

— относительно низкие цены на энергоресурсы на мировых рынках;

— повышение производительности украинской экономики.

Экономический рост ускорится с 3,3% в 2019 г. до 3,5% в 2020 г., а в последующие годы составит около 4%. Ускорению темпов экономического роста будет способствовать смягчение монетарной политики. Высокий уровень частного потребления и инвестиций будет оставаться основным двигателем экономического роста. Вклад чистого экспорта в ВВП и дальше будет отрицательным из-за значительных потребностей реального сектора экономики в инвестиционном импорте.

В 2020-2022 гг. дефицит текущего счета будет находиться на уровне 3-4%. Расширение дефицита будет связано с высокими объемами инвестиционного импорта и снижением поступлений от транзита газа. Одновременно это будет компенсироваться более существенными поступлениями капитала в частный сектор в результате улучшения инвестиционного климата.

Ключевым риском для реализации макропрогноза Нацбанк видит отсрочку заключения новой программы сотрудничества с МВФ. Актуальными также являются и другие риски:

— дальнейшее снижение темпов роста мировой экономики и ухудшение условий торговли;

— эскалация военного конфликта на востоке страны и новые торговые ограничения со стороны России;

— сокращение урожая зерновых и плодоовощных культур в Украине из-за неблагоприятных погодных условий;

— увеличение волатильности мировых цен на продукты питания учитывая глобальные изменения климата;

— уменьшение объемов притока иностранного капитала.

УкрАгроКонсалт