Форвардные контракты на сою в Бразилии: заключать или не заключать?

К июлю 2020 г. бразильские фермеры, вероятно, продадут 90% сои сезона 2019/20 и 35-40% сои сезона 2020/21, сообщает УкрАгроКонсалт со ссылкой на Soybean&Corn Advisor.

Некоторые фермеры в штате Мату-Гросу уже продали до 75% сои сезона 2020/21 против примерно 12% в 2019 г. и 8% в среднем на аналогичную дату.

Причиной активных продаж стали рекордно высокие внутренние цены на сою из-за обесценивания бразильской валюты, особенно в первой половине мая. В какой-то момент бразильский реал торговался по 5,85 за доллар, а внутренние цены на сою достигли 10 долл. за бушель. С тех пор реал незначительно укрепился в диапазоне 5,20 за доллар. Внутренние цены на сою несколько снизились с одновременным снижением продаж фермеров.

Бразильские фермеры увеличили выручку в очень успешном сезоне 2019/20. Большинство фермеров получили рекордную прибыль, за исключением фермеров в штате Риу-Гранди-ду-Сул, где наблюдалась сильная засуха.

Многие фермеры уже заключили форвардные контракты на сою в сезоне 2020/21 для того, чтобы покрыть затраты на производство в 2021 г. Дальнейший рост продаж сои маловероятен при стабилизации цен.

Основные риски фермеров:

• — Бразилия в середине развития эпидемии коронавируса;
• — крайне нестабильный обменный курс бразильского реала;
• — неопределенность с погодными условиями в период развития сои в США;
• — продолжающиеся торговые споры между США и Китаем;
• — потенциальные ограниченные поставки сои в Бразилии ко времени сбора урожая в сезоне 2020/21 в январе 2021 г.

Если проблемы с погодой возникнут в сезоне 2020/21 в США, мировые цены на сою могут укрепиться, что даст бразильским фермерам еще один шанс увеличить выручку из-за поздних продаж. Продажи сои также могут сократиться во втором полугодии 2020 г., учитывая текущие рекордные уровни экспорта сои. Снижение предложения могут поддержать внутренние цены на сою.

Китай вероятно (требует подтверждения) увеличит импорт сои из США во второй половине 2020 г.

УкрАгроКонсалт